大摩：电视面板涨价趋势将持续看好群创优于友达

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2025-02-01

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摩根士丹利证券（大摩）最新报告显示，一月面板价格上涨，电视面板涨价趋势显著，预计将持续。然而，IT面板价格保持平稳，未来数月预计维持现状。

大摩维持群创“优于大盘”评级，目标价上调至新台币19.5元；友达评级维持中性，目标价为新台币17元。

报告指出，一月电视面板平均涨幅达1.5%。32英寸、43英寸、55英寸、65英寸和75英寸主流面板分别上涨3%、2%、1%、1%和1%，其中75英寸和55英寸面板涨幅超预期。

大摩认为，电视面板价格上涨将持续，主要原因是中国市场销售强劲，并可能受益于政府补贴；同时，厂商也在关税可能上调前加快对美国市场的出货。短期内，面板制造商的议价能力或将增强。大摩预测，第一季度电视面板平均价格将环比增长3%到4%，好于第四季度2%的环比下降。

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然而，一月IT面板价格基本持平，笔记本电脑和显示器面板价格均未变动，符合大摩预期。第一季度IT面板平均价格预计与上一季度持平，与去年第四季度环比持平的增长趋势一致。

大摩调查显示，由于传统淡季订单稳定，面板厂或将持续生产，放弃农历新年假期停工维护。但供应商的生产纪律性仍将保持，只是不同季节的出货情况可能有所调整。

大摩基于2025年盈利预测，给予群创0.7倍的市净率，高于景气周期中期0.5倍的平均水平；友达则给予0.8倍的市净率。

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